濱江軟裝設計公司建筑材料行業:堅守與轉型博弈下的投資機會

我們認為2016年建材行業的投資機會將明顯優于2015年,我們給予行業謹慎推薦的投資評級。轉型依舊是建材行業的重要主線,在宏觀經濟和投資等因素相對穩定的背景下,影響建材行業整體盈利和估值的內、外部主要因素變化不大。我們認為,2016年建材行業主要包含三大主題:并購加速、業績兌現、國企改革。

銀河證券12月28日發布建筑材料行業研究報告，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，整體軟裝寶億萊家居飾品，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，寶億萊家居飾品，報告摘要如下：

核心觀點:

傳統建材:有效需求不足,并購重組步伐加快

(1)總需求:投資下降趨勢收窄,需求增速下降延續;(2)水泥行業:經濟效益大幅度下降,全面并購重組時代來臨;(3)玻璃行業:供給結構限制價格回升潛力,看好光伏玻璃;(4)其他建材行業:需求差、替代性強,難言景氣。

建材行業的堅守之路與轉型之變

行業集中度相對較高、投資規模大的細分建材行業,龍頭企業選擇堅守“剩者為王”之路;而進入門檻和行業集中度低、產品替代性強的細分行業中更多的企業選擇轉型和“轉業”,其中退出壁壘低的細分行業中更多的企業轉向并購新興業務的“去建材”之路。

市場表現及估值水平分析

(1)建材行業表現:整體落后于市場;(2)建材行業估值:水泥行業估值低、轉型公司估值高。

行業投資策略

我們認為2016年建材行業的投資機會將明顯優于2015年,我們給予行業謹慎推薦的投資評級。轉型依舊是建材行業的重要主線,在宏觀經濟和投資等因素相對穩定的背景下,影響建材行業整體盈利和估值的內、外部主要因素變化不大。我們認為,2016年建材行業主要包含三大主題:并購加速、業績兌現、國企改革。

重點公司:

(1)中材國際:訂單附“安全邊際”,環保大有可為;(2)亞瑪頓:技術創新與市場推進并舉,業績進入上升通道;(3)友邦吊頂:行業高增長,建設新產能、布局新產品;(4)方興科技:收購增業績、改革創活力;(5)悅心健康:三大基礎與四大平臺,打造大健康全產業鏈。

風險提示:

(1)經濟增速和投資增速進一步下降的風險;(2)企業轉型后業績大幅低于預期的風險。，整體軟裝寶億萊家居飾品