軟裝飾加盟寶億萊｜建材行業跟蹤報告:水泥供給側政策未至,推薦長海股份、再升科技、秀強股份、納川股份

上周建筑材料指數漲幅約8.3%,相對A股指數收益約為+3.4%;其中二級行業水泥、玻璃指數漲幅分別約為7.6%、12.7%,三級行業管材指數漲幅約9.2%。板塊漲幅前5名:柘中股份(+22.5%)、納川股份(+20.0%)、龍泉股份(+19.6%)、中航三鑫(+19.2%)、青松建化(+19.2%);漲幅后5名:長海股份(-1.3%)、帝龍新材(-0.4%)、東方雨虹(+0.9%)、羅普斯金(+1.5%)、北新建材(+2.0%)。

水泥行業

上周動態:上周全國水泥市場價格繼續下行,環比跌幅為0.38%,無明顯上漲區域,價格下跌區域主要集中在安徽、廣東、廣西和貴州等地,下跌品種均以低標號袋裝水泥為主,幅度10-30元/噸不等。散裝水泥因房地產和基建等工程項目尚未啟動,需求極為有限,價格相對保持平穩。從需求方面看,因未出正月,各地過節氣氛仍較為濃重,施工項目繼續處于停工中,目前水泥成交主要是袋裝門店備貨為主。預計正月十五過后,下游市場需求才會緩慢恢復。

投資邏輯:近期中國建材董事長宋志平在人民日報刊文《水泥行業可能比鋼鐵煤炭更困難》,意圖或在提升水泥行業在供給側改革政策制定者決策中的關注度。但無論從政策力度或是行業屬性來看,水泥去產能進程均將慢于煤炭、鋼鐵,僅就“供給側”改革主題屬性,水泥板塊彈性弱于煤炭鋼鐵;但目前水泥板塊機構持倉及估值均處于歷史低位,建議在煤炭、鋼鐵大漲后可跟進博弈水泥板塊“供給側”改革主題。

玻璃行業

上周動態:上周全國浮法玻璃均價為1148元/噸,環比增約3元/噸。全國浮法玻璃庫存量為3492萬重量箱(175萬噸),環比上升約3.3%。今年春節假期之后,現貨生產企業按照慣例還是提漲產品價格,以烘托市場氣氛。值得注意的是沙河地區和華中地區兩個市場價格并沒有大的變化,價格變化主要集中在華南和華東等市場。從廠家庫存增長來看,幅度基本和去年同期持平。從市場信心看,貿易商補庫存的速度一般,主要是目前深加工企業訂單狀況并不理想。

玻纖行業

上周動態:上周玻纖市場平穩運行,風電需求量尚可,部分復合材料廠春節期間照常生產,節后無堿粗紗企業部分出貨尚可。國內玻璃纖維紗行情平穩;產能變化加快,值得關注。風電需求端表現尚可,加之國內產能控制較好、并無大幅擴張現象,企業出貨情況尚可,其中泰山玻纖計劃本月底上調價格,預計屆時將根據品種上調100~300元/噸,上調品種或以直接紗及氈紗為主。

精選個股:

1)成長標的:我們推薦業績確定性高增長的長海股份(高增長、低估值;增發過會在即、訴求增強;后續或有新興產業拓展預期)、纖維多元化應用前景廣闊的再升科技(潔凈、節能保溫領域大有可為,技術研發、資本平臺優勢顯著,持續高增長可期;增發在即)。

2)轉型標的:我們推薦外延催化確定性較強的秀強股份(轉型教育態度堅決;已公告收購全人教育,后續幼教領域的外延預期較強)、轉型方向明確的納川股份(新能源汽車“線上推廣+線下運營+核心零部件供應”全產業鏈布局持續推進;塑料管材主業醞釀轉機)。

風險提示:投資超預期下滑,房地產持續低迷,國企改革不達預期。