軟裝飾加盟寶億萊｜建材行業:基建預期催化階段性博弈行情推薦龍泉股份、華新水泥、冀東水泥

今日建材指數大漲,最高漲幅3.44%,我們對此點評如下:

事件評論

周期股發力主要源于基建預期升溫疊加鋼價階段性拉漲帶來的情緒回暖,水泥雖然開工目前仍未起來,但考慮到低估值且短期需求預期不可證偽,我們判斷在兩會之前博弈行情仍可持續但不建議戀戰,標的方面首選低估值的華新水泥以及龍頭海螺水泥。就中期基本面而言, 我們認為由于地產開工制約以及新基建對水泥需求相對較弱的彈性, 水泥需求出現明顯改善概率較小。

地產新政刺激利好裝修建材企業,首選低估值的東方雨虹、偉星新材。另外,近期地產方面出臺了一系列的政策刺激銷售,我們認為裝修建材有望率先受益,尤其是將逐漸在翻新領域布局的材料企業,基于此角度,低估值的東方雨虹和深耕家裝管材的偉星新材率先受益,再者是友邦吊頂、兔寶寶等。

供給側改革的邏輯不變,推薦冀東水泥。我們延續之前深度報告中觀點,認為水泥股供給側改革將是16 年一大機遇,值得博弈參與,基本面更差中期需求邏輯確定的華北區域有望在供給側改革中率先取得成效,推薦標的冀東水泥。

近期基建預期較高,融資層面反映實體需求在發生變化。1、單就信貸數據而言,1 月份本就是一年投放高點。歷史比較看,09 年1 月為單月投放高點,8900 億,而09 年為金融危機結束后第一年,也是4 萬億大刺激的年份;16 年1 月2.51 萬億的信貸數據大超09 水平至少從一定層面反應實體融資需求在發生一些變化,而隨后央行等喊話金融支持工業發展更是錦上添花;另外長江金工組研究發現:“在11 次居民貸款高點中(不包括最新一次),家電行業在隨后一個月、兩個月以及六個月跑贏大盤的勝率在80%以上”。2、我們認為雖然當前各種政策指向供給側管理,但并不意味著對需求端刺激將弱化。3、落腳點看, 水利工程建設、裝配式建筑、綜合管廊、海綿城市、長江經濟帶有望成為突破點。標的方面,推薦龍泉股份、華新水泥、圍海股份、杭蕭鋼構、st 華賽。

風險提示:刺激力度偏弱,相關政策執行不到位。