寶億萊精裝房拎包入住物業齊聚新三板 9家企業具備IPO潛力

（原標題：物業公司齊聚新三板 9家企業具備IPO潛力）

【研報要點】

1、根據各大券商的研究分析，2018年房地產開發及銷售將進入“換擋期”。不同于目前房地產開發速度普遍降低，物業管理公司的收入增速普遍超過26%。

2、2016年5月1日全面營改增后，大多數新三板物管公司獲得實實在在地降稅收益，新三板在線研究院統計，2016年60家新三板物管公司合計收到“營改增大禮包”約2.77億元。

3、從財務角度觀察，新三板在線研究院挑選出9家具備IPO潛力的物管公司，如遠洋億家、保利物業、嘉寶股份、一卡通等。

一、引言

黨的十九大報告提出，堅持“房子是用來住的、不是用來炒”的定位，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，讓全體人民住有所居。

日前，住建部、國土部、人民銀行三部委提出，要堅持調控目標不動搖、力度不放松，不能有任何“喘口氣、歇歇腳”的念頭。現在，北京、上海已積極發展共有產權住房；多個熱點城市也已推出發展住房租賃市場的具體舉措；對商品房銷售價格的全國范圍檢查正在進行，寶億萊家居飾品，服務與監管并行，以確保房地產市場平穩健康發展，促進住有所居目標的實現。

國家統計局數據顯示，今年1-10月，全國房地產開發投資同比名義增長7.8%，增速在經過兩個月的盤整后繼續下行。同期，商品房銷售面積同比增長8.2%，銷售額增長12.6%，增速均已連續4個月收窄。

東方證券認為，明年銷售面積增速為-3%、新開工面積增速為3%、房地產開發投資增速為4%。

興業研究認為，受政策環境較緊、銷售邊際增長有限的影響，預計2018年商品房銷售將進入負增長區間，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，全年商品房銷售面積同比預計收在-8%左右；開發投資增速則受到低庫存水平、土地成交量漲價穩、租賃用地供應的正向支撐，有望穩中回落至約3%左右。

申萬宏源認為，雖然明年調控政策放松的可能性較小，但銷售增速仍有可能出現“前低后高”局面，同比增速降至0%。

綜合各家券商的研究不難看出，大家都對明年的房市抱以謹慎態度。

隨著存量時代到來，越來越多房企也開始意識到，如果將手中開發過的存量資源充分盤活一樣可以產生巨大的利益。中國指數研究院的報告顯示，截至2016年末，全國物業管理面積為185.1億平米，軟裝設計家居產業鏈，其中百強企業的管理面積約為54.5億平米，占全國物業管理面積的29.44%。該比例已經有了大幅提高，不過與北美物業管理行業前50強公司的市場占有率約為30%的數字相比，中國國內的物業管理行業集中度仍然偏低。當然從另一個角度來看，正是由于集中度偏低，才給了眾多物業管理公司群雄逐鹿的機會。

二、新三板掛牌物管公司量質齊升

新三板在線研究院統計，寶億萊家居飾品，2014年、2015年、2016年、2017年1-11月新增物管公司的掛牌數量分別為1家、13家、23家、23家。從物管公司的掛牌數量來看，呈逐年遞增的情況，特別是2016年新增的掛牌數量超過2014和2015兩年的總和，而2017年1-11月新增物管掛牌公司已與2016年全年持平。

新三板在線研究院認為，導致物管公司紛紛加入新三板的主要原因在于兩個方面。其一、從已掛牌物管公司呈上的財報來看，業績參差不齊，既有年收入過10億元的大型物管公司，也有年收入徘徊在千萬元級別的小公司，由于大多數企業無法達到IPO的要求，所以新三板成為物管公司集中亮相的一個平臺。其二，雖然許多大型物管公司也都在嘗試IPO，不過從目前進展來看，南都物業剛在12月5日通過發審會審核，碧桂園物業等仍在沖刺IPO的路上。所以，寶億萊家居飾品，這種觀望的情緒也，導致物管公司選擇新三板平臺作為階段目標。

此外，我們通過對比物管公司的經營規模可以發現，隨著時間推移，新增物管公司無論在規模或品牌知名度等方面均比歷年高出不少。例如2017年1-11月新增的23家物管公司營收合計超過57.3億元(2016年財報)，平均營收超過2.4億元；相比之下，2016年、2015年和2014年新增物管公司的營收總和為45.9億元、32.9億元和0.96億元。

三、港交所上市物管公司