一收一放萬科的左右之源

　　懂得放手，才能走的更遠。昨日（12月18日）下午，整體軟裝寶億萊家居飾品，萬科A(000002)發布公告稱終止此前與深圳地鐵集團的資產重組事項。

　　巧合的是，12月16日在萬科媒體工作會上，和訊房產剛剛向萬科集團副總裁、北京區域首席執行官兼北京萬科總經理劉肖提問萬科今年最大的工作亮點，當時劉肖略微思索了一下，給出的答案是“收購印力集團”，他說這對萬科是里程碑式的事件。

　　與深鐵集團重組、收購印力集團曾被看作是萬科股權事件的A、B兩大計劃，現在一收一放，對萬科的影響還不僅僅停留在股權事件的層面。

　　股權事件新番

　　隨著恒大表明無意控股萬科、萬科深鐵重組終止，持續一年半之久的萬科股權事件似乎掀開新的一篇，有人說這是最終季，整體軟裝寶億萊家居飾品，也有人說這是第三季，真正決定萬科股權事件結局的重頭戲應該是明年三月的萬科董事會換屆。

　　是不是最終季要看推動劇情的原因。這次推動萬科股權“12月新番”情節發展的，是進入12月以來證監會、保監會對“險資舉牌”監管態度的嚴厲明確：

　　－先有12月3日證監會主席劉士余用個性化語言對險資激進舉牌上市公司表達了“妖精”、“害人精”的憤慨表述；后有保監會于12月6日派檢查組進駐前海人壽與恒大人壽，并叫停前海人壽萬能險新業務；隨后的12月10日，前海人壽“萬能險”被叫停，三個月內禁止發售，配合實施整改。

　　這樣一來，被釜底抽薪的寶能系來在萬科股權事件中暫時啞火；而中國恒大也即時表態，12月16日，中國恒大集團總裁夏海鈞對媒體表示:“萬科是一個非常優秀的企業,恒大投資萬科是看好其未來的發展前景,我們無意也不會成為萬科的控股股東。”

　　用萬科內部人士對和訊房產的回復來說，“萬科在這次股權事件中一直都是被動的，證監會、保監會對險資監管的加強，對任何上市公司而言都是一種有利的支撐。”

　　借了“險資監管”的東風，萬科股權事件在上述事件之后風向逐漸明朗，也基于上述背景，在12月18日萬科發出終止與深鐵重組公告后，有人士認為深鐵重組作為萬科阻擊野蠻人的使命已經達成，所以終止也是自然之事，但這種推測似乎并不全面。

　　首先，萬科股權事件的始作俑者寶能系，這次“啞火”并不是直接因為舉牌萬科，寶能在舉牌萬科之后，還陸續舉牌了多家上市公司，而這次寶能系被暫停“萬能險”業務，則發生舉牌南玻A、清洗管理層以及欲增持格力電器(000651,股吧)之后，這兩件事成為寶能系被暫停萬能險業務的直接導火線。

　　其次，保監會檢查組進駐恒大，也是出于短期內對多家上市公司股票“快進快出”的短期投資行為。

　　所以，“借東風”在萬科股權事件12月的格局變化中確是中肯評論，而且在萬科股權事件中最主要的一方，華潤方面目前還沒有表態。

　　另外，有媒體推測如果未來各利益主體之間的紛爭仍難以調和，萬科股權戰的高潮會在明年董事改選時爆發。

　　根據萬科目前的公司章程，萬科董事由股東大會選舉或更換，每屆任期三年，任期從股東大會通過之日起計算，至當屆董事會任期屆滿時為止。萬科現任的11名董事是2014年3月底舉行的2013年度股東大會選舉而出，以此推算，這一批董事的任期將于2017年3月底屆滿。

　　收印力放深鐵萬科瞄準萬億市值

　　另外，這次萬科深鐵重組終止其實早有端倪，而深鐵集團未來或許不再摻和萬科股權事件。

　　早在9月8日，深圳市地鐵集團董事長林茂德在國家發展改革委組織召開城市軌道交通投融資機制創新研討會上就曾對媒體表示，已經為入股萬科方案失敗做好第二手準備，就是將地鐵上蓋資產培育成熟后提前收購國資上市殼公司，實現借殼上市。

　　林茂德還較為具體的介紹稱將會“用國資上市公司的殼，用零劃轉的方式劃給地鐵集團，地鐵集團把上蓋物業培育成上市公司，培育成熟以后，規模夠了以后，用這個上市公司來購買地鐵集團的運營資產。

　　另一方面是，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，10月17日晚間，萬科A再次發布公告稱，關于公司收購深圳地鐵前海國際發展有限公司100%股權的交易方案尚未達成共識，已經顯露重組失敗苗頭。

　　另外，就萬科方面而言，與深鐵集團的合作也并非只是作為阻擊野蠻人的手段那么簡單，直到12月16日，萬科內部人士還對和訊房產表示，一直沒有放棄與深鐵集團就重組方案的溝通。

　　從公告上來看，這次終止合作的原因乃是與主要股東進行多次洽談后，仍未達成一致意見，無法按照《中國證券監督管理委員會關于規范上市公司重大資產重組若干問題的規定》，在6月17日首次審議資產重組的董事會會議后6個月內發布股東大會，繼續推進條件不成熟，所以宣布終止。

　　終止合作后對萬科的影響，在股權比例上，萬科股權格局在未來一段時間內仍將保持現狀：寶能、華潤、恒大、安邦分別持有萬科25.4%、15.24%、14.07%和6.177%的股份，萬科管理層掌控的資管計劃則合計持有約7.12%股權。

　　在萬科發展業態上，作為萬科“城市配套服務商”的重要組成部分，“軌道➕物業”的模式一直是萬科的重要布局策略，這次重組終止將延緩萬科“軌道＋物業”業務模式的發展速度。

　　但在終止與深鐵集團重組的同時，萬科的另一大動作也許被忽略了。

　　在2016萬科媒體工作會上，當和訊房產問及今年萬科工作上的最大亮點時，軟裝設計家居產業鏈，萬科集團副總裁、北京區域首席執行官兼北京萬科總經理劉肖直指收購印力集團對萬科是里程碑式的事件。

　　“現在萬科除了物業管理正在謀求上市外，其他業務還未完全具備上市的成熟條件，而印力集團的收購對萬科而言不僅是商業板塊上的貢獻，如果這個模式運作成功，寶億萊家居飾品，我們的教育、養老、社區服務等多個業務也可以依次發展，到那時萬科的萬億市值才有切實實現的可能。”劉肖表示。

　　縱觀寶能舉牌萬科、恒大出手買入的這一年多時間里，萬科在深受股權干擾的情況下各項業務仍保持平穩推進，王石、郁亮為代表的萬科管理層曾表態，最重要的是把自己的工作做好，萬科過去在同行中的領先對萬億大萬科的愿景只是剛剛開始，在這個愿景下，萬科最寶貴的財富是穩定的管理層團隊。

　　

（責任編輯：常丹丹 HO016）