合作開發模式拖累保利地產凈利增速

　　人民網北京7月21日電（盧志坤） 保利地產（600048.SH）近期披露了公司增長強勁的營收數據，但合作開發的模式也在拖累歸屬于上市公司股東凈利潤的增長速度。

　　保利地產2016年半年度業績快報顯示，上半年公司營業收入較去年同期上漲30.3%，達到551.7億元。公司的營業利潤增長21.4%，為97.2億元，總利潤增長21.32%至98億元。不過，歸屬于上市公司股東的凈利潤49.6億元，較去年同期僅小幅上漲0.12%。

　　營業收入的大幅上漲得益于今年來公司房地產項目竣工和結算的面積增多，而交付的項目毛利率降低則導致了公司的營業利潤和利潤總額增幅均低于營業收入增幅。

　　此外，隨著地價的高漲推動公司近年來多采取合作拿地開發的模式，寶億萊家居飾品，上半年交付的項目中公司擁有的權益占比下降導致了保利地產上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅取得小幅增長。

　　保利地產尚未就業績簡報的內容進行進一步的置評。

保利地產近10年歸屬于上市公司股東凈利潤增速狀況，單位（%）

　　人民網記者查詢保利地產近幾年的財務數據顯示，其歸屬于上市公司股東的凈利潤增速持續放緩。公司近5年歸屬于上市公司股東的凈利潤增速從2011年的32.74%降至去年的1.21%。歸屬于上市公司股東的凈利潤占凈利潤總額的比例則從88.7%降至去年的73.4%。

　　而與之相對的是，近5年少數股東損益增速則從42.8%增長至120.6%。少數股東損益在去年全部凈利潤的占比超過四分之一。少數股東損益可以簡單理解為保利地產合作方在凈利潤中的部分。

　　按照中信建投證券的測算，保利地產近年來將拿地的權益占比控制在了70%-75%的水平，其預計權益下降對保利地產今年的凈利潤影響將逐步縮小。中信建投房地產分析師陳慎預測保利地產全年歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅為16%。

　　人民網記者根據18家券商最新發布的對保利地產2016年歸屬于上市公司股東凈利潤增速的預測數據進行平均測算顯示，家居行業升級轉型 ，其平均的預期增幅為18.56%。

　　隨著房地產市場自去年下半年來的持續回暖，保利地產新增土地儲備的規模也在持續擴大。據人民網記者了解，保利地產今年上半年新增的土地項目達到去年同期的2倍。

　　根據公司在6月的經營電話會議上透露，保利地產上半年新近獲取34個房地產項目，而去年同期拿下的項目為15個。數據顯示，保利地產上半年新增的土地儲備規模為762萬平方米，總地價433億元，拿地金額較去年同期增長超過300%。

　　保利地產表示，這些土地項目主要位于一、二線城市，其中超過9成的金額主要用于支付一、二線城市的土地。新增的土地儲備面積中超過7成的比例集中在一、二線城市。

　　根據保利地產2015年的財報數據，其全年的土地支出約為431億元，共新增50個項目，公司享有權益的新增土地面積約為1000萬平方米。根據公司披露的數據，保利地產及其合作方去年在一、二線城市的新增土地面積大概在1109萬平方米，占比85%，土地成本為611億元。

　　截至去年末，保利地產共有在建擬建項目270個，規劃總建筑面積1.35億平方米，待開發土地總建筑面積5482萬平方米，整體軟裝寶億萊家居飾品，其中一、二線城市占比約為74%。

　　根據中信建投的研究測算，保利地產今年上半年獲取的土地項目權益占比約為68%。中信建投認為，土地價格高漲促使保利地產更多地加強了合作拿地的比例。

　　這種合作開發的模式在保利地產于5月在上海拿下的一宗高價地塊上就有明顯的體現。在當時擊退30多個競爭對手拿下上海浦東新區周浦鎮近55億元的高價地塊后，保利地產很快引進了首創置業（2868.HK）進行合作開發，寶億萊家居飾品，首創置業擁有該項目51%的份額。

　　但這種快速拿地的步伐也在漸漸放緩。保利地產在經營電話會議上表示，公司在土地市場仍積極參與，但獲取的積極性略有降低。保利地產在6月僅新增2個項目，分別位于南京和遂寧。

　　保利地產董秘黃海此前在接受人民網記者采訪時說，公司的土地購置規模與銷售規模始終保持一定的比例，拿地的金額對公司來說比較適中。

　　根據公司公告，保利地產上半年的銷售金額為1106億元，同比增長45%，軟裝設計家居產業鏈，較去年早3個月實現了銷售金額超過千億。公司今年全年的銷售目標為1770億元。

　　保利地產對投資者表示，公司比較好地抓住了市場回暖的機會，取得了不錯的成績。以銷售額計算，保利地產上半年的市場占有率上升0.1個百分點至2.3%。

　　這主要體現為，公司在上半年加大了推貨的規模。比如，上半年公司向市場新推出了價值930億元的房源（較去年同期增加26%），將上半年可售的貨值增加至近1500億元，上半年的銷售去化率為74.3%，較去年同期高5.3個百分點。

　　中信建投預測，保利地產全年的可售貨值預計在2500億元左右。

(責編：盧志坤、伍振國)