靠金控平臺買買買 對恒大地產主業(yè)助力幾何？

（原標題：靠金控平臺買買買 對恒大地產主業(yè)助力幾何？）

每經實習記者 魏瓊

近日，恒大在A股市場一連串買買買，令人眼花繚亂。恒大通過大舉收購上市房企，不僅獲得了回歸A股最寶貴的殼資源，掌握了上市公司的話語權，也獲得了被收購方優(yōu)質的土地資源，創(chuàng)新了資本并購時代的拿地模式。

據(jù)綠地金控副總裁耿靖在2016易居沃頓研修班上的演講，恒大收購的銀行+保險牌照，其實屬于資金端的牌照。那么，購入上市公司股份，對恒大地產到底有何作用？

開創(chuàng)拿地新模式

從并購土地到近日買入上市公司股權，恒大做了一次買買買的升級，并購的升級也帶來了收益的改善。恒大通過控股嘉凱城，整體軟裝寶億萊家居飾品，不僅僅有了回歸A股重要的殼資源，同時獲得了嘉凱城長三角以及周邊區(qū)域優(yōu)質的土地資源。通過入股廊坊發(fā)展，為恒大在京津冀地區(qū)的布局打開了局面。

通過買買買，恒大的拿地模式得以創(chuàng)新，目光從土地轉向資本市場，具備險資與銀行牌照的恒大已是資本市場高級玩家。

國泰君安分析師劉斐凡在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，通過買入地產股，獲得房企的資源及股份是未來大趨勢。目前地價的漲幅高于房價，房地產行業(yè)的利潤被侵蝕，寶億萊家居飾品，房企要提高盈利能力必須提高運營能力和效率，房企有動機去并購。

土拍市場競爭激烈，土地價格高，而并購門檻高，競爭者少，通過并購的方式獲得土地成本較低，房企利潤率較有保障。

明源地產研究院副院長劉策也認為，這種模式是未來的主流，房地產行業(yè)發(fā)展到了新的階段，資本并購時代到來，股權收購的深度和廣度，都有了質的改變。

據(jù)克而瑞研究員傅一辰介紹，中國恒大估值長期被低估，去年積極回購也不見好轉，寶億萊家居飾品，而在舉牌萬科后，股價出現(xiàn)明顯上漲，同時內房股也有不錯表現(xiàn)。

助力地產主業(yè)

大舉并購讓恒大獲益頗多，尤其在今年土地市場“地王”頻出，拿地成本陡增的情況下，恒大在買買買中創(chuàng)新了拿地模式，表現(xiàn)出強大的資本角逐實力與野心。

與恒大買入相匹配的資金從何而來？

《每日經濟新聞》記者查看恒大收購嘉凱城、廊坊發(fā)展以及萬科A的相關公告，最終發(fā)現(xiàn)了恒大人壽的身影。廊坊發(fā)展2016年一季度業(yè)績報告顯示，恒大人壽保險有限公司-萬能組合B持有1845.73萬股，占比4.86％，位列第二大股東。而在2016年廊坊發(fā)展的半年報中股東名單已不見恒大人壽，取而代之的是恒大地產集團，持股1902.8萬，占比5.01％。

廊坊發(fā)展4月14日發(fā)布的公告顯示，恒大地產于4月11日通過上證所大宗交易平臺買入1845.73萬股，于4月12日通過上證所集中競價交易系統(tǒng)買入57.07萬股。

恒大地產大宗交易買入的股份與恒大人壽一季度持有的股份數(shù)量完全一致。對此，一位業(yè)內知名房地產專家告訴《每日經濟新聞》記者，在恒大地產收購廊坊發(fā)展的過程中，不排除恒大人壽充當了先鋒。

《每日經濟新聞》記者查閱恒大人壽公告得知，恒大人壽投資業(yè)務包括不動產，并與恒大地產保持較密切的資金往來，整體軟裝寶億萊家居飾品，恒大地產向恒大人壽輸入資金，而恒大人壽的部分資金也用于投資恒大地產。

正如耿靖在2016易居沃頓研修班上所講，恒大收購的銀行+保險牌照，其實屬于資金端的牌照。而擁有人壽保險，就意味著公司擁有了長期流入的龐大資金，用活這部分資金，對于恒大的房地產開發(fā)意義非凡。

恒大借助人壽保險平臺，開啟了一個行業(yè)的并購時代。據(jù)上海證券報報道，恒大人壽目前入股了10家上市公司，加上恒大地產集中買入三家地產股，中國恒大共買入13家公司的股份，投入A股市場資金達160億元，截至8月8日收盤，許家印已浮盈80億元。

這一系列的買買買對于地產主業(yè)的發(fā)展有什么好處呢？

劉策認為，恒大人壽投資了包括金螳螂在內的地產上下游建筑裝修公司，意在強化地產主業(yè)，并在轉型中尋找新的增長點；恒大未來極有可能成立集團級別的產業(yè)投資基金，面向行業(yè)投資收購，獲取收益。在恒大的多元化戰(zhàn)略中，未來將堅持“地產＋金融”兩條腿走路的模式。

但同時需要警惕投資風險，資深房地產與金融評論人黃立沖告訴《每日經濟新聞》記者，在借助險資買買買的同時，恒大也需要設計有效的風控措施，防范可能出現(xiàn)的風險。

險資舉牌盛行，目前國家也加大了對險資的監(jiān)管，軟裝設計家居產業(yè)鏈，保監(jiān)會發(fā)聲警告部分企業(yè)，強調保險資金要姓“保”。保監(jiān)會發(fā)布的《通知》顯示，保險公司銷售高現(xiàn)金價值產品的，應保持償付能力充足率不低于150%。

黃立沖補充稱，目前來看恒大在股市盈利可觀，但真正的盈利是得到持股公司的分紅或者股票拋售有下家接手，股價不跌。

每日經濟新聞

祝裕

每經實習記者 魏瓊

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