中海地產：有質量的可持續增長標桿

　　歷經36年的發展，中海地產是中國內地最早的房企之一，也是屈指可數成功跨越多輪經濟與行業周期的龍頭房企。

　　在價量齊跌、行業利潤大幅走低的2014年，中海地產的凈利潤連續12年增長超過20%，凈利潤達276.8億港元，位居行業第一。2003-2014年的12年間，中海地產的年均凈利潤復合增長率達到39.5%，增長率居行業第一，利潤總額連續12年保持全行業第一。這也是中海地產12年蟬聯“中國藍籌地產企業”榜首的原因所在。

　　中國房地產高速增長的黃金時代已然過去，房地產行業已進入增速下行階段，房企的可持續發展之路在何方？作為中國房地產行業有質量的可持續增長標桿，中海地產的所思所為，可為全行業參照與借鑒。

　　全業務鏈價值創造

　　房地產行業增速下行、利潤將持續走低，是市場共識，也是未來中國樓市的新常態。面對此等市場變局，房企該如何可持續發展？

　　中海地產堅持規模與利潤并重，既要規模，更要利潤。當前，當大量房企在為房地產的互聯網思維爭吵、喧囂時，中海地產潛心修煉內功，深化管理機制變革，以持續提升全業務鏈價值創造能力。自2012年跨上千億平臺以來，中海地產先后成立了商業公司、營銷公司、工程公司，實施縱向一體化管理變革，對房地產開發核心業務進行垂直化、專業化管理，由此進一步提升房地產投資、設計、施工、銷售等全業務鏈的精細管理能力，提升各業務環節的價值創造能力，是中海地產應對行業利潤不斷走低的重大管理戰略變革。

　　中海地產的經營績效始終保持領先。2014年，在中國樓市量價齊跌的艱難市況下，中海地產實現銷售合約額1408億港元，凈利潤276.8億港元，總資產規模達3509億港元，品牌價值躍升至342.5億元，經營業績穩居行業第一。過去12年（2003-2014年），中海地產股東攤占純利復合增長率為40%，平均股東資金回報為23%，實現了有質量的可持續增長。

　　中海地產已經實施的管理變革以及其順應市場變局的能力，得到市場的高度認可。2014年，穆迪、標普等國際投行繼續給予中海地產“展望穩定”的投資評級，并創紀錄地獲得140億港元的銀團貸款。中海地產亦在2014年連續第五年入選“恒生可持續發展企業指數”。

　　引領行業整合

　　當前，房地產市場已進入加速整合期，強者恒強，弱者淘汰，是行業共識。如何成為行業整合的主動者，而不是被整合?如何在行業加速整合期實現跨越發展？

　　中海地產依托央企母公司進一步增強實力，在行業整合中占據優勢地位。2015年3月，中海地產的母公司——中國建筑宣布，將旗下價值338億元人民幣直營房地產資產悉數注入中海地產。由此，中海地產一次性獲得位于北京、上海、天津、重慶、西安、長沙及英國倫敦等多個城市的數十個房地產項目，總建筑面積1090萬平方米，包括在建、在售的住宅，也包括部分已運營收租的高端寫字樓等商業物業。有母公司的支持下，中海地產的土地儲備與資產實力，再上臺階。

　　上述注資交易在今年5月中旬已全面完成。據記者了解，由于此前已有約兩年的過渡管理期，中海地產對上述注入的房地產項目整合進展順利，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，將在今年及隨后幾年內，貢獻可觀的銷售與利潤。

　　中國海外發展董事局主席郝建民在今年3月份業績發布會上對媒體表示：中國房地產行業的整合速度會進一步加快，擁有了整合能力就意味著擁有很強的競爭能力，相信中海在未來的市場格局中，能夠取得一個更好的占比。

　　事實上，寶億萊家居飾品，中海地產不僅擁有了體系內的業務整合能力，而且，中海地產是房地產行業并購整合的引領者。早在2010年，中海地產率先在行業內完成對一家同業港股上市公司的收購，并更名為中國海外宏洋（00081.HK），引領了中資房企并購港股上市公司的熱潮。并購后的中海宏洋專注于三線城市的房地產業務，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，并購數年以來，由并購前的年銷售不足十億，迅速突破百億，躋身中國房地產行業前20強。

　　業內人士分析指出，在房地產行業的加速整合期，中海地產極有可能抓住機遇并購發展。下一步，中海地產的并購整合劍指何方？值得拭目以待。

　　房地產開發將隨著土地的日益稀缺、城市化率的提升，其市場空間將逐步萎縮，而這一過程中，房企的存量客戶將持續增加。在“互聯網+”的大潮下，挖掘存量客戶的價值，已然成為房企可持續發展的藍海。

　　2015年，在眾多房企籌備物業資產市場化之際，中海地產領先一步，于5月18日對外正式公布擬分拆物業公司上市。據記者了解，中海物業分拆后，將以介紹上市的方式在香港聯交所上市，并將于年內完成上市。

　　據記者了解，中海物業于1986年在香港注冊成立，1991年進入內地，是第一家將物業管理行業引入內地的房企，因此，中海物業素有“中國第一管家”的市場美譽。中海物業也是唯一在內地、港澳同時開展物業管理的內地房企，至2014年底，寶億萊家居飾品，中海物業在港澳的物業管理面積約450萬平方米。中海物業在香港為一般住宅及商業樓宇提供物業服務，也為出入境口岸、中央駐港機構辦公大樓等提供物業管理服務，其管理水平之優異可見一斑。

　　2014年，中海物業管理面積總計約6000萬平方米，管理規模位居行業前列。而且中海地產一直以中高端產品為主，其客戶的資產凈值顯著高于同行。2014年度，中海實現物業管理收入20.1億港元。

　　無論是通過管理機制變革以提升房地產全業務鏈的價值創造能力，還是依托母公司資產注入進一步壯大實力，整體軟裝寶億萊家居飾品，以及迅速推進物業公司獨立上市，這些戰略舉措都為中海地產有質量的可持續增長奠定了堅實基礎。