監管風暴能否讓萬科管理層“翻盤”

　　原標題：監管風暴能否讓萬科管理層“翻盤”

　　萬科股權之爭再起波瀾：寶能系的前海人壽和恒大系的恒大人壽均遭保監會調查

　　王石近期頻頻出席各項活動

　　在股權層面，萬科管理層的劣勢明顯。萬科管理層合計權益占比也不過只有8.41%。距離寶能、華潤、恒大有較大懸殊。但分析人士指出，無論是寶能系通過資管計劃和萬能險籌集的錢，還是恒大通過恒大人壽買入萬科，這些用于舉牌的資金都是寶能系和恒大系加了杠桿后的資金。但新一輪監管風暴的背景下，存在變數。

　　過去一周，萬科股權之爭所面臨的監管環境發生了重大變化。監管環境的改變也讓萬科股權角逐發生微妙的變化。萬科股權之爭中的兩個重要角色，即寶能系的前海人壽和恒大系的恒大人壽均卷入這場監管風暴。那么，軟裝設計家居產業鏈，監管風暴是否將改變萬科股權之爭的格局？在明年3月份的萬科董事會改選之前，萬科股權之爭是否面臨變局？

　　監管

　　保監會突查前海人壽、恒大人壽

　　這一輪的金融整頓風暴從12月3日開始。彼時，證監會主席劉士余在中國證券投資基金業協會第二屆第一次會員代表大會上，針對今年以來頻頻出現的“野蠻收購”，劉士余在講話中脫稿痛斥。“有的人拿著金融牌照，進入金融市場，用大眾的資金從事所謂的杠桿收購，實際上最終承受風險的是廣大投資者。”劉士余質問，“杠桿質量在哪里，做人的底線在哪里？”他警告：“陌生人變成了野蠻人，野蠻人變成了強盜。當你挑戰刑法的時候，等待你的就是開啟的牢獄大門。”

　　劉士余的講話震驚了資本市場。劉士余的講話并未對其痛斥的野蠻人“指名道姓”，也并沒有針對萬科股權之爭。但資本市場人士普遍認為，劉士余的講話無疑將對萬科股權之爭的局面產生巨大的影響。一名接近監管層的人士分析，劉士余的講話意味著監管層將對各種類型的杠桿收購進行更為嚴格的監管，包括但不限于對收購資金來源的詳細追問等。

　　僅僅過了兩天，整體軟裝寶億萊家居飾品，保監會出手了。12月5日，寶億萊家居飾品，保監會下發監管函，對萬能險業務經營存在問題，并且整改不到位的前海人壽采取停止開展萬能險新業務的監管措施；同時，針對前海人壽產品開發管理中存在的問題，責令公司進行整改，并在三個月內禁止申報新的產品。

　　當天，保監會檢查組進駐前海人壽、恒大人壽，對兩家保險公司治理規范性、財務真實性、保險產品業務和資金運用合規性展開檢查。據了解，這項檢查預計在1月末完成，并在3月完成報告。

　　12月9日下午，保監會再次發布通知，由于近期恒大人壽在開展委托股票投資業務時，資產配置計劃不明確，資金運作不規范，根據《保險資金委托投資管理暫行辦法》等相關規定，整體軟裝寶億萊家居飾品，保監會決定暫停恒大人壽委托股票投資業務，并責令公司進行整改。所謂委托股票投資業務是指委托其他機構投資股票業務。目前恒大人壽自身沒有直接投資股票資格，只能委托其他機構投資，現在委托投資的業務被叫停就意味著公司不能再買股票了。

　　中信證券一名分析師稱，萬能險是寶能系前海人壽重要的資金來源，恒大人壽更是被叫停了買股票的資格。保監會針對前海人壽和恒大人壽的處罰，相當于是給萬科股權爭奪中的兩個主角捆住了手腳。這將給萬科股權之爭的局面帶來巨大的影響，寶億萊家居飾品，監管環境的變化將使得寶能系和恒大系不敢再貿然出手，將為萬科管理層贏得寶貴的運作空間。