溫嶺軟裝設(shè)計公司建筑建材行業(yè)周報:收官之戰(zhàn),重點推薦神州長城、達(dá)實智能,關(guān)注弘高創(chuàng)意復(fù)牌機(jī)會

(1)中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)明年乃至十三五方向,首提房地產(chǎn)去庫存,正如過去十多年壓房價適得其反一樣,這次同樣難以成功,房地產(chǎn)大周期向下趨勢難以改變。利好之處在于利率遠(yuǎn)未見底,二胎政策放開短期可增加改善性需求。

(2)注冊制真正放開之前小股票必然瘋狂,借殼、并購、產(chǎn)業(yè)資本舉牌還將持續(xù)一段時間。藍(lán)籌的機(jī)會在于行業(yè)出清(當(dāng)期PE高,反轉(zhuǎn)預(yù)期)、估值見底(leading PE低,或隱含股息率高),目前在建筑行業(yè)還沒有看到。保險資本舉牌更多的或是謀求控制權(quán)。

(3)建筑邏輯順的仍是基建+一帶一路+轉(zhuǎn)型。明年初仍需關(guān)注一帶一路。亞投行25日宣告成立,中國政府持股近30%,我們測算一帶一路沿線64個國家地區(qū)對中國建筑企業(yè)年營業(yè)收入拉動約2.3%-3.8%。

行業(yè)層面:需求端最大變量為一帶一路,短期看積極財政政策落地,基建投資年終沖刺,地產(chǎn)銷售對下游房建裝飾園林的傳導(dǎo)。供給側(cè)重點關(guān)注PPP。值得關(guān)注的行業(yè)變革是建筑工業(yè)化、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及轉(zhuǎn)型。

投資策略:年前應(yīng)繼續(xù)關(guān)注成長股,建筑藍(lán)籌的機(jī)會需等待產(chǎn)能出清及估值見底。行業(yè)邏輯順暢的幾個方向:一帶一路(首推神州長城),轉(zhuǎn)型成長(達(dá)實智能),地產(chǎn)后產(chǎn)業(yè)鏈(關(guān)注東易日盛、中國建筑等);基建(關(guān)注蘇交科、隧道股份等)。

重點推薦:

1、神州長城:國內(nèi)醫(yī)院(市場未充分預(yù)期)+一帶一路龍頭。外延擴(kuò)張及資本運(yùn)作預(yù)期。上周四我們與董事長等核心高管團(tuán)隊深度交流。員工持股、醫(yī)院及海外訂單落地可期。(詳見我們上周外發(fā)深度報告)

2、達(dá)實智能:公司員工持股買完之后市值訴求顯著增強(qiáng),昨日再出醫(yī)院訂單。市場對公司智慧醫(yī)療并未充分預(yù)期,明年智慧醫(yī)療利潤貢獻(xiàn)有望達(dá)40%以上。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療持續(xù)重磅落地,PPP模式推動規(guī)模跨越式增長。業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期。(詳見我們近期外發(fā)深度報告及點評報告)。

3、此外重點關(guān)注弘高創(chuàng)意、東易日盛等。