陜西家居軟裝館萬科做成“B計劃”與華潤神奇相逢

（原標題：引入深鐵陷僵局 萬科做成“B計劃”與華潤神奇相逢）

就在引進深圳地鐵而展開討論的二董會議仍是遙遙無期之際，萬科的另一宗交易卻有了結果。

第一財經記者從印力公司獲悉，寶億萊家居飾品，萬科參與收購黑石持有的商業地產公司印力股權在10月31日已正式交割。交易完成后，萬科與合作方將聯合持有印力96.55%股權。

萬科收購印力被外界稱為引進深圳地鐵外的“B計劃”，多名業內人士猜測，假如萬科管理層被集體罷免，印力可能成為他們的自留地。

股權大戰的敏感掩蓋了此宗交易的偉光正，萬科認為入股印力將加快其向“城市配套服務商”轉型。

萬科的“B計劃”

印力公司宣布，于10月31日正式成為萬科集團成員企業，萬科與若干合作方組成的聯合收購平臺收購黑石持有的印力公司股權已得到正式交割。這一聯合收購平臺實為有限合伙基金。

交易完成后，聯合收購平臺持有印力96.55%股權。黑石集團管理的房地產基金在轉讓大部分所持股權后，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，仍會保留少部分股權。

7月12日，萬科企業（02202.HK）在港交所發布自愿公告稱，將與合作方組成聯合收購平臺，收購黑石基金持有的一家商業地產公司96.55% 的股權。萬科表示，公司自2016年1月起與黑石展開洽商。此外，本次交易于2016年6月21日獲得公司董事會審議通過。值得注意的是，在引進深圳地鐵 的預案上，萬科董事會中來自華潤的3名董事皆投出反對票，再加上一名獨立董事選擇“回避”，導致預案在通過與否的結果上產生爭議，并僵持至今。目前，華潤 一方并未公開對收購印力的交易發表過意見。

引入深鐵陷僵局 萬科做成

萬科公告顯示，印力96.55%的股權對應資產價值128.7億元，萬科的出資額為38.89億元。但因本次公告屬于自愿公告，關于上述有限合伙制基金的具體組成架構，其它合作方、優先劣后級別的資金投入，公告均未披露。

8月21日，萬科企業通過公告形式首次收購細節。因根據上市規則對投資基金的資本出資及所提供的財務支持需合并計算，此宗交易已超過相關投資事項5%的披露標準。

綜合公告信息分析，萬科收購印力的路徑大致是通過全資子公司Vanke Rainbow Holding Limited、與招商銀行的特殊目的實體公司CMBI SPV充當有限合伙人，與另一名普通合伙人于7月15日共同成立有限合伙基金Vanke Rainbow Purchaser收購印力。

印力是誰

在收購印力的交易披露之前，港媒已對此消息進行曝光，并將其稱為萬科管理層的退路，目的是被大股東寶能和華潤罷免后能擁有一個新的運作平臺。

但此說法遭到了萬科管理層的否認。在萬科中報發布會上，萬科執行副總裁張旭稱，不存在給管理層準備退路的說法。“即使沒有股權之爭，打造商業運營平臺也是我們十年計劃的一部分。”

張旭表示，印力的資產集中在二三線城市，較為優質，希望能在轉型過程中，打造一個屬于萬科的有競爭力的商業平臺。2014年，萬科正式提出“城市配套服務商”的十年戰略轉型計劃，在傳統的住宅業務以外，加大對消費體驗地產、產業地產等新業務的探索與發展。

印力向第一財經記者提供的資料顯示，印力自2003年4月成立以來，一直專注零售商業地產領域，先后與沃爾瑪、凱德置地、摩根士丹利、凱雷達成合 作。截至目前印力累計投資的商業地產項目超過60個，目前管理資產總規模逾300億元，持有并管理超過30個“印象”系列購物中心，重點分布在長三角、珠 三角和環渤海地區，總建筑面積超過430萬平方米。

2003年，深國投（更名為“華潤信托”）附屬公司深國投商用置業有限公司（以下簡稱深國商）成立。成立之初，該公司40%股權由深國投持 有，10%股權由深圳信托房地產開發有限公司持有，其他均為自然人股東。而深圳信托房地產開發有限公司起初是深國投的附屬公司，后經過數度股權變更后，深 圳信托房地產開發有限公司為一家外資公司盛興地產控股有限公司所有。

2012年2月，華潤深國投把持有的深國商50%股權轉讓給一個有限合伙企業，退出深國商。2013年11月，黑石房地產基金與工銀國際分別購入深 國投40%及6%的股權，黑石集團成為深國投的最大股東。2015年，深國商更名為印力集團，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，至今日被萬科收購，與華潤以神奇的方式重逢。

印力表示，在與黑石合作的三年時間中，公司通過自主開發及資產并購的方式，繼續推進區域性深度擴張戰略，做精做細購物中心運營管理。

印力董事長兼CEO丁力業稱：“此次印力與萬科攜手，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，是基于雙方在平臺資源、團隊協同和戰略目標上相互認同。”印力與萬科雙方有望通過資源互通共享，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，提升對商戶的議價能力、豐富目標客戶的大數據、加速管理輸出業務、優化財務成本。

在收購黑石之外，萬科與黑石早前已有所合作。自從2013年收購了印力40%的股權后，黑石更是任性地在中國買買買，先后收購哈爾濱、大連、天津、 上海等多個城市的購物中心項目。繼商業地產之后，物流地產是黑石在中國發展的新計劃。2015年6月，萬科與黑石正式開展合作。萬科撤銷物流地產事業部成 立萬科物流公司，黑石入股。萬科高級副總裁譚華杰公開回應，未來相關資產包將放進REITs市場。