叫板萬科 數千億資產的中海地產重組在醞釀

　　繼招商地產(000024,股吧)“史無前例”的重組后，又一場規�；蚪邪迦f科的央企重組正在悄悄醞釀。

　　完成一場耗時兩年多的內部資源整合后，央企中海地產（00688.HK）又將迎來一場更為復雜的整合，這一次整合的對象則是同為央企的中信地產。

　　界面新聞確認，中信股份日前已決定把下屬公司的住宅項目與投資物業統一整合，待完成后將中信地產的住宅開發業務出售給中海地產，同時中海地產則可能將旗下部分商業地產出售給中信股份。

　　這意味著，此次涉及的兩家央企間的地產業務整合并非簡單的單向收購，而是雙方間的資源互換。去年底的中央經濟工作會議對房地產去庫存曾有一個明確要求，即促進行業兼并重組。中信與中海間的整合，將是目前央企在去庫存方面的重要案例。

　　雙方的具體重組方案最快將于3月18日宣布，中海地產將在這一天發布2015年全年業績。上一次中海集團內部的地產業務整合也是于業績會上正式宣布的。2013年8月6日，中海在中期業績會上宣布將整合集團內部的地產資源，從此開啟了一項兩年多的整合工作。

　　完成內部整合后的中海地產在過去的2015年實現銷售額約1521億元，排名全國房企第五位。但這依然沒有縮小與萬科間的差距，同時也落后于同為央企的保利地產(600048,股吧)。并且在京滬廣深等四大一線核心城市，中海的銷售表現也并不突出。

　　這次與中信地產的整合，無疑將是中海進一步做大規模的契機。從去年開啟，中海已經在加強收購進程，并與多家央企洽談收購事宜，但收獲甚微。中海地產董事長郝建民年初也明確表示，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，今年將大規模開啟兼并重組，重點是收購央企資產。

　　目前中信股份內部的地產業務整合已經開始。中信股份董事長常振明在去年的中期報告中曾提到，“我們地產板塊的整合工作已經開始，為的是要進一步明確未來的戰略導向，強化整體管控，提高資本使用效率，整體軟裝寶億萊家居飾品，增強市場競爭力和投資回報�！�

　　作為最大的恒生指數成份股公司之一，2014年在香港完成整體上市的中信股份業務橫跨銀行、證券、房地產等十幾個領域，其中地產主要有中信地產和中信泰富兩個運作平臺。但在中信的整體業務中，地產板塊占比并不大。2015年上半年，其房地產及基礎設施業僅占中信股份總收入的4%，絕大部分還是來自于金融、資源能源和制造業等板塊。

　　據第三方機構數據顯示，中信地產去年的銷售額為297億元，排名全國房企第31位。而2013年底，中信地產的銷售額曾達到384.1億元，這意味著，這兩年中信在地產業務方面的發展并不順利。

　　早在中信股份整體上市之前，就曾醞釀將旗下的地產業務進行整合重組，重點是實現中信地產和中信泰富的重組，以解決集團內部同業競爭問題。但受制于種種原因，地產板塊的整合一直沒有進展，這也在一定程度上限制了中信集團地產業務的發展。

　　此次選擇與中海地產進行地產業務的整合，除了央企層面的戰略合作外，將旗下地產業務實現最終的整合梳理應該也是中信股份的目標。有分析認為，在將中信地產的住宅業務剝離之后，中信旗下的地產業務將專注于以中信泰富為主的商業地產和城市綜合體開發。

　　中海內部相關人士向界面新聞確認，作為置換條件，中�？赡軐⑵煜碌纳虡I地產品牌中海環宇城出售給中信股份。目前中海已在濟南、南京、沈陽三個城市開業了環宇城項目，位于佛山的第四座即將于今年9月開業。

　　在中信股東對兩大地產平臺的定位上，家居行業升級轉型 ，中信泰富主打高端房地產投資、開發及運營，主要以商業地產和城市綜合體開發為主。而中信地產的業務則集中于京津環渤海及珠三角等經濟發達的一二線城市，主要以住宅開發為主，截至2014年底，其總資產超過1100億元，土地儲備逾2000萬平方米。

　　中信地產目前在售的主要項目包括北京的中信新城和中信墅、上海嘉定的又一城以及珠海的紅樹灣等，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，同時它們去年還在香港馬鞍山競得一幅地塊。

　　此次整合，對中海地產而言將極具意義。如果最終順利整合中信地產的住宅業務，僅從土地儲備上，寶億萊家居飾品，中海地產又將大幅度加強，尤其是增加大量一二線核心城市的項目，這有利于其規模進一步增長。截至去年9月底，中海地產的土地儲備為4409萬平方米，其中約891萬平方米來自收購的項目。

　　但一場關乎千億資產的重大整合在操作上卻并不容易。尤其是這次涉及到兩家運作模式、管理方式決然不同的跨企業重組，人員方面的磨合將更需時間。

　　中海地產之前與中建地產涉及338億元的內部整合事項，耗時就長達兩年多，直到今年1月才完成最后的人事整合。而這場龐大資產整合的背后，還伴隨著劇烈的人事紛爭、管理架構改革等諸多大事，最終中海地產總裁陳誼也離職出走。

　　可以想象，與中信地產間超過千億資產的龐大整合難度將更大于和中建地產的整合，中信股份內部多年都難以解決的難題，中海必然需要更長的時間、更多的精力去梳理整合，而想通過整合進一步做大規模，中海還有很長的一段路要走。

（責任編輯：徐匯 HF069）