萬達(dá)地產(chǎn)IPO獲批即將路演

港交所上市委員會(huì)于周一(12月1日)批準(zhǔn)了大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公司提交的IPO申請(qǐng)，寶億萊家居飾品，預(yù)計(jì)融資規(guī)模將達(dá)60億美元左右，為4年來日本以外亞洲規(guī)模最大的IPO。

據(jù)悉，萬達(dá)計(jì)劃將此次IPO所籌資金用于建設(shè)10個(gè)物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目，包括廣元萬達(dá)廣場(chǎng)及哈爾濱南萬達(dá)廣場(chǎng)等。

而相關(guān)消息人士稱，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)將于12月8日開始其IPO路演，并將于12月15日確定發(fā)行價(jià)，一周之后正式在港交所掛牌上市。

此前11月24日，路透旗下IFR已經(jīng)發(fā)報(bào)導(dǎo)稱，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)其高至60億美元香港IPO，這為公司稍后尋求港交所批準(zhǔn)上市申請(qǐng)清除障礙。

IFR稱，中國(guó)國(guó)際金融有限公司和匯豐受聘擔(dān)任IPO保薦人，美銀美林、中銀國(guó)際、高盛和瑞銀擔(dān)任交易牽頭行。

關(guān)于大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在香港上市，此前就有消息透露，該公司已經(jīng)初步確定上市時(shí)間表，將擬定于12月19日正式在港交所掛牌。

說起萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，其在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)尤其是商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位也是有目共睹。那么萬達(dá)地產(chǎn)到底有多大？單從已完工投資物業(yè)建筑面積來看，2014年6月底已達(dá)1473萬平方米，僅次于西蒙集團(tuán)位居全球第二，另據(jù)戴德梁行調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)所持投資物業(yè)面積在中國(guó)市場(chǎng)占比高達(dá)12.7%，排名第一。從銷售規(guī)模來看，根據(jù)今年前三季度的行業(yè)報(bào)告顯示在中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)中排名第七。公司今年計(jì)劃新開業(yè)24座萬達(dá)廣場(chǎng)，持有物業(yè)面積將達(dá)2203萬平方米，屆時(shí)成為全球規(guī)模第一的商業(yè)地產(chǎn)公司毫無懸念。

上市資產(chǎn)中雖然沒有包括電影院線、文化旅游、兒童產(chǎn)業(yè)等，但物業(yè)銷售、物業(yè)租賃及管理、酒店經(jīng)營(yíng)三大支柱業(yè)務(wù)盡在其中。截至2014年6月底，公司在中國(guó)29個(gè)省份的112個(gè)城市擁有178個(gè)物業(yè)項(xiàng)目；物業(yè)總面積為9350萬平方米，其中土地儲(chǔ)備高達(dá)7670萬平方米，有高達(dá)73.7%的土地儲(chǔ)備正在開發(fā)之中。

按照財(cái)報(bào)顯示，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，截至2014年6月底已完工待售物業(yè)面積為260萬平方米，價(jià)值為168.43億元；開發(fā)中物業(yè)面積為5650萬平方米，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，價(jià)值高達(dá)1149.8億元。

毫無疑問，萬達(dá)廣場(chǎng)絕對(duì)是萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的核心資產(chǎn)，也是其賴以生存的拳頭產(chǎn)品。萬達(dá)廣場(chǎng)也經(jīng)常被商業(yè)地產(chǎn)業(yè)內(nèi)作為爭(zhēng)相學(xué)習(xí)的模范，然而萬達(dá)廣場(chǎng)的成功卻不是一蹴而就，其前后歷經(jīng)14年并經(jīng)過了四代產(chǎn)品的創(chuàng)新改進(jìn)。2013年萬達(dá)廣場(chǎng)客流量已超12億人次。

對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)，穩(wěn)健的現(xiàn)金流比什么都重要，可是萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額可謂逐年大幅下降，2014年上半年更是變成了-89.5億，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，同比降幅高達(dá)94.4%；而另外一方面公司不斷擴(kuò)大融資規(guī)模，2014年上半年其融資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~已高達(dá)351.35億元。

2014年上半年公司融資成本為36.4億元，在收入中占比為15.7%，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，而之前均在7%左右。融資成本大幅上升主要是因?yàn)楣�司�?jì)息銀行和其他借款利息的提升。截至2014年上半年公司有計(jì)息借款1723.62億元，其中有19.8%在一年內(nèi)到期。

值得注意的是公司采用信托融資的占比越來越高，2014年上半年信托融資額高達(dá)433.77億元，在計(jì)息借款中占比更是從2011年16.4%增長(zhǎng)至目前的25.2%，這也使得融資成本居高不下。不過上市之后，萬達(dá)就可以在國(guó)內(nèi)外公開市場(chǎng)進(jìn)行債務(wù)融資、海外股權(quán)和債券融資，極大地降低融資成本，從而繼續(xù)支持其快速擴(kuò)張。