保利地產+金融多元格局 泰康人壽躋身第二大股東

　　[隨著募集資金的到位，保利地產賬面資金預計將超過500億元，充裕的現金儲備意味著保利把握市場復蘇的能力又進一步得到了提升]

　　保利地產（600048.SH）6月23日發布公告，該公司以8.19元/股的價格，向四名特定對象完成定向增發，合計募集資金90億元，并一舉引入泰康保險、珠江人壽兩家險資機構。

　　作為國內地產軍團一線陣營的重量級選手，保利地產近期資本運作頻繁，與保險資本的合作也是頗為密切。這顯示該公司除了積極在地產業務上開疆拓土，更開啟了其在金融、社區服務方面的卡位布局。

　　截至目前，保利地產通過旗下的信保基金、保利資本、養老基金、并購基金、保利商業等平臺，已打造了一個以地產為主、以金融和社區服務為輔的完美閉環，為該集團未來發展提供全新的空間。

　　90億定增收官

　　根據公告，保利地產此番以8.19元/股的價格在一級市場定向增發募集總額約90億元，參與認購者除去大股東保利集團參與認購外，泰康資產獨攬60億元，另一家險資珠江人壽認購10億元，剩下10億元由個人投資者張遠捷認購。

　　對于每股8.19元的增發價，保利地產頗為滿意，因較公告前30個交易日的平均價格8.47元的折讓幅度僅為3%，相當于平價增發。在近期A股市場增發頻繁折讓較多的背景下，保利地產的交易價格顯示出該公司股票較強的溢價能力。

　　Wind統計數據顯示，今年全市場累計增發293家，定增價格較二級市場平均折價在8折左右。分析人士評論稱，相對弱勢的大環境之下，保利地產仍獲得泰康、珠江兩家保險資金青睞，凸顯出保險資金對地產藍籌的盈利能力仍存較強信心。

　　年報顯示，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，保利地產盈利能力持續穩定，凈資產回報率始終維持在20%左右的較高水平。截至目前，保利地產已經連續5年的分紅比例維持在凈利潤的20%左右，2015年末這一比例也提升至30%。按照8.19元發行價計算，公司的股息率達到4.2%。

　　較強的營收能力以及投資回報率，使得保利地產成為保險資金理想的投資標的。

　　據悉，保利地產此次募集資金將全部用于地產主業的發展，涉及南京、珠海、佛山、合肥、天津、福州、成都等地的11個優質項目。

　　泰康躋身第二大股東

　　泰康此番借定增進入，并不是保險資金首次關注保利地產。此前，安邦保險以3.76%的持股比例位居保利地產第二大股東。

　　值得關注的是，本次泰康資產認購60億，占發行合計三分之二的份額。增發完成后，泰康以5.31%的持股比例，超越安邦而奪得第二大股東寶座，并對保利地產構成舉牌。

　　相較于安邦等其他保險資本，泰康資產在資本市場上顯得十分低調，此番舉牌保利地產是其在資本市場的首次舉牌。

　　近期，關于地產公司“野蠻人敲門”的事件不斷占據各大媒體的頭條。隨著此次增發的完成，泰康人壽、珠江人壽、安邦保險三大保險機構合計持股保利地產比例為11.8%，實力已不容小覷。

　　不過跟目前處于重組漩渦中的萬科不同的是，保利地產實際控制者保利集團持股仍超過40%，控股股東地位穩固，暫不存在野蠻人敲門的風險。

　　保利地產相關負責人表示，從60億元的認購份額來看，泰康人壽顯然并不只是為了短期的分紅和資本增值收益，而是更看重未來雙方在地產開發、房地產基金和養老地產等領域建立深度的戰略合作。

　　據了解，作為深耕住宅開發20余年的保利地產，其專業的住宅開發能力、優質的住宅品質一直是企業的核心競爭力，寶億萊家居飾品，并且隨著公司的發展，保利在商業地產、養老地產以及房地產金融等方面均有著行業領先的經驗。

　　同時，泰康資產則資金實力雄厚，自成立以來以優異的業績得到業內一致的贊譽。泰康的保險長線資金優勢能與保利在地產開發方面形成業務與資金的互補，而其壽險、養老保險等產品的客戶資源、養老地產開發業務也能與保利的養老產業展開更緊密的合作。

　　優化資本結構

　　本次發行后，保利地產的所有者權益增厚至1083億元，這有助于該公司優化資本結構，降低資產負債率。數據顯示，2013年~2015年保利地產資產負債率已由78%下降至76%，取得階段性的效果。而此次的成功融資，公司負債率將降至74.8%，較一季度資產負債率下降1.6個百分點。

　　同時增發融資有利于保利地產把握行業回暖機會，并為公司把市場整合機遇提供了資本保障。據悉，隨著募集資金的到位，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，保利地產賬面資金預計將超過500億元，充裕的現金儲備意味著保利把握市場復蘇的能力又進一步得到了提升。

　　有分析指出，本次保利地產定增完成的更深層次意義在于，在行業進入新的發展階段后，行業大規模的洗牌將出現，充足的現金儲備將有助于保利把握并購整合的機會。

　　例如2015年6月，保利曾與上置集團簽署投資意向書，有意成為其單一大股東，最終認購條件未能達成一致而擱淺。而就在今年的投資者大會上，董事長宋廣菊也曾表示：“在十三五期間，公司將持續推進主業的收購兼并業務，不僅如此，公司還將通過并購的方式實現相關產業的規模擴張。”

　　地產業務穩健增長

　　作為千億級的地產企業，保利不會輕易談轉型，在地產方面，保利地產的表現始終可圈可點。2015年，保利地產共實現簽約金額1541.04億元，同比增長12.75%；實現簽約面積1218.30萬平方米，同比增長14.22%。

　　多年下來，保利地產始終位列中國房企TOP5行列，并成為一線陣營中運營風格最穩健的公司之一。

　　截至2015年末，保利地產核心城市銷售金額貢獻占比超過90%，珠三角、長三角和環渤海三大城市群分別實現簽約金額505億元、324億元和321億元，成渝、中部地區也分別突破160億元。

　　同時，保利地產也在積極推進海外項目，據保利介紹，公司海外布局已經進入澳大利亞和英國，并且積極開拓北美市場。

　　進入2016年，銷售市場上保利依然勢頭凌厲。前5月，該公司合計實現簽約金額836億，同比增長66%。按照目前的市場環境以及保利的經營結構，該公司有望成為第四家半年業績過千億的房企。

　　多元格局初定

　　進入2016年，保利地產除了加大在地產行業的經營拓展，更從戰略上加大了在相關產業上的布局。

　　該公司在其“十三五規劃”的開局之年提出“以房地產開發經營為主，以房地產金融和社區消費服務為兩翼”的發展戰略，通過三者協同作用，逐步構建“多元”的利潤增長模式。

　　種種跡象顯示，在未來5到10年內，房地產業務仍將保持平穩發展。但地產與金融聯姻畢竟是當下行業的主要熱點，是保利地產不容錯過的機會。

　　宋廣菊曾對外表示：“十三五期間，公司將完善房地產金融的布局，通過信保基金、保利資本、養老基金、并購基金等并駕齊驅的發展模式，實現對更多外部資源的撬動，助力公司主業規模擴張及業績增長。”