海聯網: 房地產行業:消化庫存到按捺泡沫 管控強化仍未完待續

房地產行業:消化庫存到按捺泡沫 管控強化仍未完待續

中信建投證券　　2016-12-21 　　　　　[  ] [  ] [  ]　　

首次明確住房首要成果是棲身,政策思路從激昂去化轉向按捺泡沫:12月14日至16日召開的中心經濟事情集會會議上提出"房子是用來住的、不是用來炒的"的表述,15年經濟事情集會會議"化解房地產庫存,打消逾期性限制法子"等表述不再出現,代表政策思路已經從激昂去化向按捺過熱轉變,尤其是首次明確住房的首要成果是棲身屬性。進入16年,隨著"去庫存"思路的推進,二三線都市重回熱度,行業銷售創出新高,造成這種"極致繁榮"的原因一方面是自住性需求的連續開釋,另一方面是住民杠桿的過快攀升,繁榮的樓市使得投契性需求從頭崛起,據經紀公司統計,部門都市投契性需求占比已超20%。我們向來提示住民杠桿過快攀升的不行連續性,不只影響金融體系的安詳,也影響公正的民生需求,此次集會會議對住房的棲身屬性的重申恰是針對當前行業這些風向的修正。
    多方位、多層面調控,管控強化未完待續:本次集會會議從多方位、多層面對房地產調控做出籌劃,從短期的需求側管控到長期的供應側改良,我們覺得這表白調控思路已經從簡樸的方針導向調控向系統性的軌制建樹改良過渡,具體來看:1、住房定位層面:激昂首套房自住需求,對付套房及以上需求舉辦管控;2、信貸哄騙層面:嚴控信貸流向,預計明年行業杠桿率下降;3、市場規律層面:地皮供應側改良;4、長效機制層面:立足當下、放眼將來的系統性軌制建樹。別的,鑒于防備超預期回落的調控方針,若明年銷售大幅下滑,大概為下半年政策帶來轉圜空間。
    進退中尋機會:自三季度以來,我們是市場上唯逐一個果斷夸大住民、企業去杠桿政策會不絕復制和深化的賣方,9月份以來的房企融資管控、10月份主流都市調控升級到本次中心經濟集會會議明確按捺泡沫的思路都不絕印證我們的鑒定。此次中心經濟事情集會會議明確住房的棲身屬性,從激昂去化到按捺泡沫,我們覺得公正調控有助于行業長期的康健希望,但短期的政策壓制將持續,疊加行業景心胸下行,板塊系統性時機仍需期待,發起存眷自上而下的投資時機。標的方面,我們推舉三慷慨向:1、代價與生長:華發股份、招商蛇口、中洲控股、陽光城;2、國企改良品種:保利地產、南國置業;3、轉型立異品種:京漢股份、嘉寶集體、順發恒業。(因為多個房企是我司投行項目,無法推舉,敬請諒解)
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