王思聰的一句《長城》影評，牽出中資征戰好萊塢的故事始末！

　　中資輪番征戰好萊塢腹地

　　進入好萊塢內容生產領域，意味著進入了好萊塢深水區，是無數中國電影人的夢想。2016年，這個夢想曾經靠土豪收購的手段照進了現實。

　　今年1月，萬達宣布以不低于230億元人民幣全資收購美國傳奇影業，締造了迄今為止中國企業在海外的最大一樁文化并購傳奇。中國人頗有被壓抑許久的揚眉吐氣之感，這對于急于進入好萊塢市場、布局工業電影鏈條的中國企業而言，堪稱開山鼻祖之役，也是中國資本揚帆出海的經典一役。

　　王健林表示，并購傳奇影業恰到其時，萬達將開啟電影制作發行資本化運作，“將目光投向了上游的影視制作，進一步延伸海外資產鏈條。”如果此次資產重組成功，一個估值可能達到2000億元的影視帝國即將誕生。

　　然而，寶億萊家居飾品，今年8月重組戛然中止。萬達集團欲將傳奇影業注入A股上市公司萬達院線。但到了8月，萬達院線公告稱，將中止收購萬達影視、傳奇影業。這既在意料之外也在意料之中。撇開萬達高達2000億元的夢想暫時受挫不說，同時受挫的還有中國影視資本奮戰的雄心和信心。

　　外邦挺進好萊塢腹地有多難？

　　日本人很早就在好萊塢布篇謀局占領了諸多高地，1989年，索尼斥資32億美元收購好萊塢八大之一的哥倫比亞電影公司。2005年，索尼又聯合幾家投資機構花48億美元買下已破產的米高梅。

　　之前中國的電影公司等多次想通過資本方式進入好萊塢電影公司，但好萊塢六大制片公司是不會輕易接納中國企業與中國資本的。“它們連讓你參與一部大片的制作與投資都很謹慎”，業內人士吐槽。

　　那么，軟裝設計家居產業鏈，傳奇影業是啥來頭？這個來自大洋彼岸的傳奇影業為啥能博得中國資本一窩蜂式的鐘情？

　　聽聽投資界大佬熊曉鴿怎么說。——一個不到30人的電影公司，但一年產生票房的收入比中影和上海電影廠加在一起還要多好多。這就是傳奇影業。在投過的電影項目中，熊曉鴿自稱最得意傳奇影業，2小時決定8500萬投資傳奇影業的壯舉在5年前就完成了。IDG之所以會投傳奇影業，是因為對其模式的青睞。“這是天才干的活，有全世界最有名的導演，花十年時間準備一個劇本。只做大片，做出來的大片是中國比不了的。”

　　傳奇出品過《蝙蝠俠》系列、《超人》、《300勇士》、《宿醉》系列、《盜夢空間》、《環太平洋》、《哥斯拉》、《星際穿越》、《侏羅紀世界》等40多部電影，多是大片。2016年往后，傳奇的知名新片包括《長城》、《魔獸》、《金剛：骷髏島》、《哥斯拉2》、《哥斯拉大戰金剛》。另有大眾不太熟悉的《天賦異稟》和《幽冥》。

　　目前正在各大院線熱播張藝謀逆天陣容的大片《長城》最大的出品方就是傳奇影業和其分公司傳奇東方，上映4天票房飚5億。之前出品的《盜夢空間》、《環太平洋》、《侏羅紀世界》等好萊塢大片，在內地分別斬獲4.6億、6.94億、14.2億的票房。

　　盡管中國資本難以在好萊塢建立根據地播種，但好萊塢卻輕而易舉收割了中國市場的大票倉，賺的盆滿缽滿。

　　傳奇影業2004年成立，主要靠華爾街的各路資本支持，擅長電影融資和制作。從本質上來說，傳奇影業是一家電影投資公司（私募基金）。傳奇影業的母公司傳奇娛樂由6家私募公司共同投資。與普通私募基金不同之處在于，傳奇影業更有興趣深入電影制作、發行的過程中。2004年后好萊塢興起的“拼盤投資”，2008年美國次貸危機的爆發，拼盤投資開始受到冷落，傳奇影業也陷入了資金捉襟見肘的尷尬境地。幸運的是，傳奇影業2010年出品的《盜夢空間》讓其一舉成名，投資者紛至沓來。

　　盡管傳奇影業2014年、2015年連續兩年虧損，仍然是魅力不減的“香餑餑”。參與投資好萊塢超級大片，深度開發過電影IP等經驗與資源，這些優點強烈吸引著急于去好萊塢開疆拓土的一大票中國影業公司，除了萬達，還有橙天嘉禾、華誼兄弟等前赴后繼的身影。遺憾的是，同樣都以受挫結束。

　　一波三折，收購中止之謎

　　中國資本對傳奇影業幾乎是一見鐘情，然而幾段姻緣都是露水情緣，不長久。

　　2010年10月，談判僅用了短短一個月，橙天嘉禾以1.94億港元購買美國傳奇影業的少數權益，擁有了一個董事席位，成為首個入股好萊塢電影企業的中國公司。

　　然而這次“閃婚”，終以“閃離”收場。橙天嘉禾很快出售了所持傳奇影業的所有股權，獲得一筆不菲的“分手費”，轉而布局院線擴張。

　　2011年，IDG中國的熊曉鴿與傳奇影業的負責人碰面，雙方就投資問題展開了討論。兩個小時后，熊曉鴿就決定向傳奇影業投資8500萬美元。

　　2011年8月，華誼兄弟欲通過全資子公司華誼國際，同傳奇影業及其他投資方在海外成立合資公司——傳奇東方。但由于國際資本市場流動性不足等原因，其他簽約方與華誼兄弟認股協議中約定的交割不能按時完成，致使傳奇東方項目于2012年年初中止。

　　進入好萊塢內容生產領域的宏偉構想，激勵著無數的中國電影人越挫越勇。2012年，華人文化產業投資基金（CMC）聯合多方與美國夢工廠動畫公司合資組建了東方夢工廠。中國的另一土豪馬云也多次到好萊塢考察，想收購一家大的電影公司，獅門、米高梅，以及近年經營不善的派拉蒙都是他的目標。

　　業內人士對傳奇影業的收購自始至終伴隨著諸多疑問。

　　橙天嘉禾與華誼兄弟認為與傳奇合作失敗的原因之一，是商業與文化上的差異，寶億萊家居飾品，致使“進入內容生產”的構想實現起來很難。

　　萬達也給出了冠冕堂皇的理由：“本次交易預案公告后，證券市場環境發生了較大變化”，整體軟裝寶億萊家居飾品，交易各方認為繼續推進重組的條件不夠成熟。“交易各方從更有利于保護中小股東利益的角度，擬探討調減交易價格的可行性。”

　　“此次中止收購的主要原因來自于監管層方面”，有財經人士放言。萬達院線本擬通過對萬達影視、青島影投（含傳奇影業）等收購，完成產業鏈的布局并重組上市，但監管使得投資者要面臨比原來長一年的限售期、資金鏈吃緊等風險。除此之外，“探討調減交易價格的可行性”，也意味著投資者對萬達院線所收購的影視類資產的估值有所變化。

　　但230億元的大手筆驀然生變，除了這些不可抗的外因，恐怕有其更深層次的不可言說的內因。

　　一個基本的并購邏輯是，并購的公司業務要能在中國落地，能在中國產生高額利潤。“萬達的每一筆投資也是有邏輯的”， 從萬達的角度來看，無論是收購傳奇還是先前收購AMC和澳洲第二大院線公司Hoyts，都是完善其產業鏈、布局渠道的明智之舉。