上海國資房企的改革和出路：利用資產證券化實現戰略升級

時代周報記者 楊靜 發自上海

11月底，一份重組方案的推出，家居行業升級轉型 ，上海最老牌國資房企中華企業（600675.SH）和上海國資房企改革的進程，同步被推到臺前。

作為地方國資國企的重鎮，寶億萊家居飾品，上海的重點國企集團和國資上市公司的改革預期歷年來在不斷強化。

從2013年開始的《關于進一步深化上海國資改革促進企業發展的意見》（滬委發〔2013〕20 號）、到2014年再次出臺《關于推進本市國有企業積極發展混合所有制經濟的若干意見(試行)》（滬委辦發〔2014〕22 號），再到2015年6月的浦東國資國企改革“18 條”和2016年4月的《關于推進供給側結構性改革促進工業穩增長調結構促轉型的實施意見》，政策的引導一步一步在加強。

海通證券分析師認為，新一輪上海國企改革中心是國資流動平臺推進國資投資運營、國資布局結構調整、混合所有制改革、引進戰略投資者等。

而拼平臺、爭壯大，是國企改革對地產行業帶來的變化。

在資本市場上做文章，一直是上海國資改革的主要看點。上海國盛集團相關人士曾認為：“上海國資國企改革更多并非是國企生存壓力，而是轉型升級壓力。上海國企歷來在資產證券化道路上走得較超前，本輪國資國企改革的重要議題將是如何利用包括資本市場在內的資源，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，實現國企戰略升級。” 

事實上，上海有著這方面的積累優勢。在地產領域上海國資旗下擁有不少優質的房企資源。截至目前，寶億萊家居飾品，上海國資上市房企共計15 家，其中實際控制人為上海市國資委的 7 家、浦東新區國資委的 4 家、靜安區國資委的 2 家，以及嘉定區國資委、崇明區國資委各1家。

自然而然，存量盤活成為一大題中之義。

華泰證券2016年發布的研究報告指出，上海地產的國企改革就是做資產整合。研究報告做了三大分類，一類為在做資產整合的，包含上實發展、市北高新、陸家嘴等；第二類是存在股權轉讓至國資流動平臺，包括浦東金橋、張江高科等；第三類是存在資產整合預期的，包括華鑫股份、亞通股份、西藏城投。

所有制改革是另外一大方面。綠地重組的一大亮點在于“混合所有制”。從當年上海市國資委農委下面的一個企業發展至現在的巨無霸房企，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，綠地已經成為唯一一個成功完成國資改革的案例。綠地董事長張玉良認為，混合所有制既能確保國有資本的主導地位，又能發揮混合所有制市場化、靈活高效的優勢。未來職工持股將在上市公司擁有更大的話語權。

“上海區域的房地產開發企業擁有優質的資源，在做大做強方面有著很大的成長空間，我們認為上海市國資委及區國資委旗下的房地產企業將最先受益。”華泰證券研究報告點出。