寶億萊家居軟裝館智能家居板塊11大概念股價(jià)值解析【7】

原標(biāo)題：智能家居板塊11大概念股價(jià)值解析（十）

　　小天鵝A投資價(jià)值分析報(bào)告：I智能助力公司騰飛

　　類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：渤海證券股份有限公司研究員：安偉娜日期：2015-03-04

　　投資要點(diǎn)：

　　專(zhuān)注洗衣機(jī)產(chǎn)品，技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯小天鵝屬于在洗衣機(jī)領(lǐng)域穩(wěn)扎穩(wěn)打，專(zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司。在行業(yè)出貨平淡尤其是內(nèi)銷(xiāo)需求不旺的2014年，寶億萊家居飾品，公司仍能夠?qū)崿F(xiàn)大幅超越行業(yè)的增長(zhǎng)得益于高端產(chǎn)品的占比持續(xù)提升，開(kāi)家居飾品店，尤其是智能精準(zhǔn)投放系列開(kāi)始放量，快速成長(zhǎng)為主力產(chǎn)品，具有較好的市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力。經(jīng)過(guò)幾年的i智能洗衣機(jī)全國(guó)巡展活動(dòng)，智能投放洗衣機(jī)在消費(fèi)者中的認(rèn)可度越來(lái)越高，寶億萊軟裝設(shè)計(jì)，公司加大了在央視等廣告資源的投放，小天鵝i智能洗衣機(jī)廣告登陸了CCTV1的黃金廣告時(shí)段，我們認(rèn)為盡管廣告投放增加了銷(xiāo)售費(fèi)用，但也會(huì)帶來(lái)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力的轉(zhuǎn)化，我們預(yù)計(jì)2015年將是公司智能投放洗衣機(jī)銷(xiāo)量的爆發(fā)年。

　　電商渠道持續(xù)發(fā)力2014年電商渠道營(yíng)收約11億元，依托控股股東美的集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，未來(lái)公司的線上業(yè)務(wù)將持續(xù)高速發(fā)展。美的集團(tuán)與小米合作后，將在電商業(yè)務(wù)等方面展開(kāi)深度合作，寶億萊家居生活館，集團(tuán)對(duì)電商渠道的重視度將有增無(wú)減。從集團(tuán)到公司加大對(duì)線上的重視和投入，預(yù)計(jì)線上業(yè)務(wù)規(guī)模將快速壯大，寶億萊家居飾品，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)后有望進(jìn)一步提升盈利能力。為順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)品定制化服務(wù)，2015年1月公司專(zhuān)門(mén)面向年輕人打造出了“大黃蜂”變頻滾筒洗衣機(jī)，探索在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代與用戶(hù)無(wú)縫對(duì)接的產(chǎn)品革命。

　　產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升+公司效率提升公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)走在行業(yè)前端，在智能投放洗衣機(jī)占比提升的拉動(dòng)下預(yù)計(jì)均價(jià)上行趨勢(shì)將持續(xù)，公司在2014年實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在2015年得以延續(xù)。經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)型調(diào)整，公司總體運(yùn)行處于比較良性的狀態(tài)，營(yíng)運(yùn)能力也在逐年改善，效率的提升也顯示了公司經(jīng)營(yíng)的優(yōu)化。

　　公司受益于智能投放洗衣機(jī)放量帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)化以及調(diào)整后經(jīng)營(yíng)管理的效率提升，我們看好未來(lái)發(fā)展，預(yù)計(jì)2015年-2016年將實(shí)現(xiàn)每股收益1.32元/股和1.66元/股，維持公司“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)�！　　　　　　　�

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