寶億萊家居軟裝館智能家居板塊11大概念股價值解析【6】

原標題：智能家居板塊11大概念股價值解析（十）

　　海信電器：客廳經濟崛起推動價值持續重估

　　類別：公司研究機構：國泰君安證券股份有限公司研究員：范楊日期：2015-03-02

　　維持公司盈利預測，上調目標價至29.2元，建議“增持”。

　　維持公司2014-2016年收入預測290/321/360億元，維持EPS預測1.04/1.33/1.84元。我們認為，隨著客廳經濟發展趨勢日益明朗，黑電行業價值正在得到持續重估。海信電器是目前國內市場上最具競爭力的黑電廠商，寶億萊家居飾品，亦是A股最純粹的黑電標的，開家居飾品店，在家庭互聯網大發展的趨勢下，我們進一步上調目標價至29.2元（對應2015年22xPE估值，較原目標價21.25元上調37.5%）以反映這一趨勢的價值。建議“增持”。

　　海信電器是黑電行業中最受益于“客廳經濟”的標的。

　　我們在2月24日發布的黑電行業深度報告《家庭互聯網風起，2015年是黑電大年》中測算黑電行業的潛在價值空間將從現在的約800億元上升到3600億元以上。作為國內份額最高，在智能電視領域中投入最早最大的黑電企業，海信電器亦將成為A股黑電行業中最受益于“客廳經濟”的標的。2014年海信電器內銷電視市場份額約為16%。

　　關注后續合作推進，期待運營價值顯現。

　　2014年2月5日，寶億萊家居飾品，海信與騰訊召開發布會宣布將聯手打造“聚好玩”精品電視游戲體驗平臺。我們認為以騰訊在社交和游戲之所長，介入電視游戲市場將產生極其深遠的作用，寶億萊家居生活館，運營價值有望在年內逐步顯現。同時我們認為，視頻、游戲、購物、家庭院線都是“客廳經濟”的重要部分，寶億萊家居飾品，本次合作拉開了合作開發客廳的大序幕，預計未來還會在其他領域展開合作。

　　風險：政策再度加強對電視的約束。　　　　　　　　

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