機構“賣出”警報響起 萬科股權糾紛權力洗牌

持續僵持狀態的萬科股權事件，卻于近日接連風雷涌動。急轉直下的劇情也讓幾位關鍵先生的處境和角色，變得“此一時彼一時”。萬科股權事件中的權力角逐又一次重新洗牌。

就近期而言，前有恒大總裁夏海鈞明確表示，萬科是一家很優秀的公司，投資萬科是看中其發展前景，恒大無意也不會成為萬科的控股股東。這是恒大高層首次對持股萬科的目的作出明確表態。

僅僅一日后，萬科即于晚間公告宣布，將停止與深圳地鐵的重組事項。隨后更是有傳言稱寶能欲作價1500億出售持有的萬科全部股權，清倉走人。

河流變向，情節改寫，新的轉機和可能也在醞釀。

隨著寶能、恒大態度的軟化，寶億萊家居飾品，以及深圳地鐵的退出，支持萬科股價高漲的動力似乎也正在消失，畢竟在監管層正式表態后，不會有哪家金主會在短期內能夠“頂風作案”為萬科股價“抬轎子”。

多家券商機構亦紛紛提醒投資者，萬科股價目前嚴重高估，出手時機已到。

其中招商證券分析師趙可指出，有形之手發力后，資本方對核心管理層的影響趨于弱化。。萬科股權結構高度集中，扣掉核心股東及H股之后，A股實際“可流通盤”占比不到20%，這也是此前股價一直居高不下的主要原因。

而近期一系列變動，則讓恒大、寶能等核心股東持股面臨較大不確定性，這將會對萬科短期股價產生重要影響�！岸唐诠乐等月云�高，整體軟裝寶億萊家居飾品，股權之爭逐步淡化，基本面有望成為主導邏輯�！�

相比于招商證券的謹慎，高華證券更為直接的將萬科A評級列為“賣出”。該機構分析師王逸明確指出，萬科A當前估值遠高于2010年以來歷史區間的1個標準差（相對于2016年年底預期凈資產價值溢價8%，對應13.9倍的2016年預期市盈率和2.5倍的2016年預期市凈率），且相對于A股同業存在大幅溢價。

“我們認為萬科A的股價已經遠遠超出了通過合理的資本配置可實現的凈資產價值擴張潛力。重申對萬科A的賣出評級�！�

對于萬科A股價的下行壓力，市場已經在逐漸達成默契。但萬科股權事件是否真的會因為恒大的表態、深鐵的退出、寶能的去意而逐漸收尾，軟裝設計家居產業鏈，卻依然存疑。

一個不可忽視的角色則是華潤置地。這家過去曾被王石稱道的“大股東榜樣”顯然不會輕易放棄自身在萬科股權上的利益。

如果將華潤置地放置于如今央企兼并重組的大潮中，這家尚在沖刺千億的地產企業或許會稍顯落寞。

今年以來，包括中糧集團、中紡集團、招商局集團、中建集團、保利集團、中航工業集團等中央企業旗下的房地產業務相互進行了整合、收購與重組，寶億萊家居飾品，其中涉及的中央企業地產業務平臺公司包括中糧地產、招商地產、招商局蛇口、中海地產、保利地產、中航地產等。

換言之，在其他央企兄弟正在借由兼并整合迅速壯大的當下，華潤置地在整合方面卻是“零緋聞”。不僅失去了先機，華潤置地后續也并未有更好的兼并題材釋放出來。其銷售業績的增長只能是扎扎實實靠大股東注資以及內生發展而來。

或許，華潤置地的管理層也已意識到這個問題。一個月前，公司適時加入上海地產集團的整合重組，斥資73億元認購中華企業13.99億股，成為其第二大股東。但這與直接的兼并重組仍是不可同日而語。

有分析人士對網易房產指出，此次萬科與深圳地鐵的重組方案，寶億萊家居飾品，因股東方不能達成一致而拖至監管最后期限導致流產，華潤在其中扮演著非常重要的角色。在寶能壯大、恒大入主之前，華潤曾經有機會增持卻無動于衷。此番機會重來，相信華潤置地會有不同表現。

至于神秘的安邦，到底是會沉默到底，還是扮演最終的“關鍵先生”，可能是目前萬科股權之爭中最神秘的事情了。